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機械工業行業:國內頁巖氣開發革命到來,開發裝備和技術具有廣闊發展空間
作者: 佚名 時間:2019-6-13文章來源:新浪網訪問量:1287

油氣產業鏈景氣度高,產業鏈景氣度旺盛。近年來油氣價格持續回升,而受益于世界經濟的穩定,我們認為油氣能源的需求有望保持穩定增長。在油氣價格回暖的帶動下,國內外油氣公司的收入及利潤普遍出現顯著增長。而全球在用鉆機數量保持高位,國內油氣公司也計劃提高資本開支,反映油氣公司具有較強的持續投資意愿。

國內天然氣需求缺口較大,看好國內能源開發。隨著我國經濟發展,原油和天然氣的消費量也持續增長。盡管我國國內原油產量穩定,天然氣產量保持增長,但均不及消費量的快速增長,導致原油天然氣對外依存度逐年提高,2018年分別達 70.83%和 43.16%,能源安全缺口較大。

我國頁巖氣豐富,在國內政策支持及技術進步下,開發前景較好。eia 評測全球頁巖氣資源較為豐富,美國經過幾十年的技術進步,在頁巖氣開發領域取得較大成功, 其頁巖氣在天然氣總產量的占比從 2007年的 10%提高到 2017年的69%,美國頁巖氣革命的成功推動了全球頁巖氣行業發展。我國頁巖氣資源量非常豐富,根據 2018年 7月自然資源部信息,我國頁巖氣可采資源量達 21.8萬億立方米,但我國頁巖氣探明率僅 4.79%,資源潛力巨大。頁巖氣作為新技術,目前現在仍處于爆發初期,其盈利尚達不到正常商業化水平,行業發展仍需要依靠行業景氣、政策支持和技術進步等條件共同作用:

(1)目前油氣價格回暖,油氣公司的綜合盈利向好,有條件和意愿來增加資本開支,投資較為長期的非常規油氣項目投資;

(2)國家持續出臺財政補貼和財稅扶持政策,通過補貼、降稅等方式使頁巖氣開發項目維持一定盈利水平,在天然氣缺口下,我們認為政策支持有望持續;

(3)我國頁巖氣開發技術不斷進步和成熟,近年來頁巖氣的開發成本已經顯著降低,行業龍頭公司持續推陳出新加強技術,未來技術進步前景光明。

國內頁巖氣開發市場廣闊,壓裂及裝備具有持續進步空間。自 2012-2018年,我國頁巖氣的產量從 2500萬立方米增長到 103億立方米,增幅較為顯著,且中石油及中石化在 2018年年報中均表示 2019年將繼續重點\/大力發展頁巖氣。

我們預計十三五期間我國頁巖氣新增井數量將達到 400-500口\/年及以上的水平,則頁巖氣開發市場空間約 200-275億元\/年。壓裂技術在頁巖氣的開發中起到十分重要的作用,參考美國,水力壓裂及相關占 capex 比重達 25%,也是投資的重要組成。而作為壓裂的重要設備,我國頁巖氣壓裂設備仍有較大的缺口,我們預計 2020年前國內缺口在 300-500臺以上,缺口空間約 52-80億元。

未來我國頁巖氣壓裂服務和設備的快速進步,將有助于提高頁巖氣開發效率、進一步降低成本。建議關注,。

(1)杰瑞股份:公司是國內民營完井增產設備的龍頭企業,近年來受益行業復蘇,收入及歸母凈利潤快速增長。公司具有領先的壓裂設備技術,同時推出電驅壓裂泵,進一步助力國內頁巖氣開發升級;

(2)石化機械:公司是中石化旗下唯一油氣裝備企業,直接受益中石化的頁巖氣開發,同時近年來受益油服公司業績轉暖、國內重大油氣管道建設項目陸續啟動,公司業務及訂單持續快速增長。

風險提示:油氣價格波動且長期處于低位,國內頁巖氣支持政策不及預期,國內頁巖氣資源勘探結果不及預期,開發技術發展不及預期,原材料供應不及預期。

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